每年的房企“年报大考”，港资房企最初“交卷”已成为行业旧例。

　　近日，太古地产（1972.HK）、九龙仓集团（0004.HK）先后发布2024年全年功绩。值得注主义是，受投资物业重估减值影响，太古地产、九龙仓集团由盈转亏。无专有偶，由于对物业的估值秉承了更为保守的作风，嘉里诱导（0683.HK）2024年鼓吹应占溢利同比着落75%；计入物业净重估亏欠9.42亿港元后，恒隆地产（0101.HK）鼓吹应占纯利从2023年的39.7亿港元降至2024年的21.53亿港元。

　　叙述期内，房企会对财富按照公允市值波动进行再行估值，将所产生的净值差额计入当期损益，以反应财富质料过头价值请问情景。在行业上行期，物业重估收益将为房企功绩带来一波助推，如今濒临市场举座下行，擅长穿越周期的港资房企亦感受到压力。

　　尽管部分物业重估减值涉过头内地业务，但港资房企对这一市场的发展远景举座保捏乐不雅。其中，太古地产于2024年10月在内地推出首个住宅格式，松手2025年3月7日，其投放于内地500亿港元的资金计算已落实向上90%，太古地产方面称：“正加强在大湾区作出投资。”

　　对于内地市场投资计算及去库存依次等问题，太古地产方濒临《中国筹划报》记者示意，关联实质参考公告及公司新闻稿。

　　物业重估减值牵累

　　“咱们全年功绩受到中国香港办公楼市场不景气影响，包括短缺新需求以及市场新供应捏续增多。”对于公司2024年功绩弘扬，太古地产行政总裁彭国邦在功绩叙述中如斯示意。

　　阐述功绩叙述，2024年，太古地产总收入约144.28亿港元，同比着落1.65%；营业溢利总数17.02亿港元，同比着落67.14%；公司鼓吹应占亏欠7.66亿港元。2023年，太古地产鼓吹应占溢利26.37亿港元。叙述期内，太古地产投资物业公允价值亏欠62.99亿港元（2023年同期为44.01亿港元），其中，公司在香港的投资物业录得公允价值亏欠92.07亿港元。

　　撇除投资物业公允价值变化后，太古地产2024年鼓吹应占基本溢利67.68亿港元，较2023年的115.7亿港元减少48.02亿港元。剔除出售财富的影响，公司2024年往往性基本溢利64.79亿港元，同比着落11.06%。

　　太古地产主要从事物业投资、物业买卖、投资和营运货仓格式。其中，物业投资是公司主要收入开头，香港市场的中枢是办公楼业务，内地以零卖物业为主。松手2024年年末，太古地产在香港已落成办公楼楼面面积为940万宽泛英尺（1宽泛英尺约便是0.09宽泛米），占公司办公楼投资物业总楼面面积的比重向上70%。

　　但往常一年，受需求疲弱、高空置率及新增供应的捏续影响，香港办公楼市场房钱承压。阐述仲量联行提供的数据，2024年香港举座甲级写字楼空置率攀升至13.1%，为近25年新高，举座市场房钱同比着落8.6%。与此同期，由于利率高企和房钱远景疲弱，2024年香港主要商用物业的本钱价钱均出现着落，其中甲级写字楼本钱价钱同比着落9.8%。

　　叙述期内，太古地产香港办公楼物业组合房钱收入同比着落7%至51.09亿港元。掂量本年，太古地产方面示意，固然香港金融市况出现狭窄复苏迹象，但经济环境的不轩敞以及企业削减成本的依次扼制了办公楼楼面需求的增长，掂量2025年香港办公楼市场将捏续低迷。不外，现在佃户追求更高质料办公楼的趋势仍是强盛，“正因如斯，当市场反弹时，太古广场及太古坊的办公楼物业组合将链接成为企业搬迁时的首选办公地方。”

　　功绩叙述夸耀，松手2024年年末，太古地产的投资物业估值为2715.02亿港元，较2023年年末减少约97.7亿港元。

　　相似受投资物业重估减值影响，九龙仓集团在2024年由盈转亏。

　　功绩叙述夸耀，2024年，九龙仓集团收入同比着落36%至121.15亿港元，营业盈利同比着落18%至56.44亿港元，投资物业收入同比着落4%，销售物业收入同比着落74%。计入应占投资物业重估减值净额59.9亿港元后，2024年九龙仓集团鼓吹应占亏欠32.24亿港元，2023年为盈利9.45亿港元。

　　现在，九龙仓集团的业务包括遍布香港和内地的投资物业、发展物业和货仓。其中，投资物业组合包括市场、写字楼及做事式住宅，主要位于内地。

　　松手2024年年末，九龙仓集团投资物业组合占营业财富的34%，其中包括价值194亿港元的香港投资物业以及414亿港元的内地投资物业。扣除递延税项及非控股鼓吹职权后，九龙仓集团应占投资物业价值535亿港元，其中香港、内地投资物业分袂为176亿港元、359亿港元。九龙仓集团方面示意，濒临复杂场面，公司会审慎搭理，同期聚焦中枢竞争力以推动发展。

　　看好内地市场远景

　　“投资物业公说念值（即公允价值）变化并非现款性质，不会对公司的营运现款流或鼓吹应占基本溢利组成任何影响，”太古地产董事局主席白德利示意，掂量也不会对公司的投资政策产生任何影响。

　　早在2022年3月，太古地产秘书计算将来10年在香港和内地投资1000亿港元，同期在不同地区（包括东南亚）开展一系列住宅买卖格式。其中，公司计算投放300亿港元在香港、500亿港元在内地，以及200亿港元投向住宅买卖格式。松手2025年3月7日，太古地产已同意投放的投资金额约为670亿港元，其中，内地和香港分袂干涉460亿港元、110亿港元。

　　在内地，太古地产已落实的重心格式包括两个分袂位于西安、三亚以零卖为主导的笼统发展格式，位于上海的陆家嘴太古源及前滩的笼统发展格式、广州聚龙湾太古里、广州河汉路387号的太古汇拓展部分，尚未落实的格式包括北京在内的内地一线及新兴一线城市更多以零卖为主导的笼统发展格式（计算将内地的总楼面面积增多一倍）。

　　零卖业务是太古地产在内地市场的中枢。功绩叙述夸耀，2024年，太古地产来自内地零卖物业的应占房钱收入同比增长2%至52.25亿港元，公司举座零卖物业房钱收入占比初次向上50%。但从销售额弘扬来看，叙述期内，太古地产内地零卖销售额有所着落，主若是破钞者出门旅游趋势上涨、个别外币贬值以及部分市场进行优化工程所导致。“尽管如斯，举座东说念主流仍捏续增多，突显咱们的购物市场动作搭客首选主义地的蛊惑力。零卖销售在2024年终末一个季度运行趋于清爽，反应了自2024年9月底政府秘书刺激经济依次以来，破钞者信心增强。”太古地产方面示意。

　　除了在贸易范畴继续解围，太古地产亦于2024老迈成进犯内地住宅市场。旧年10月，太古地产秘书与陆家嘴集团在上海共同打造“陆家嘴太古源源邸”格式，该格式建筑面积约11万宽泛米，共蓄意11栋住宅，忖度378套。

　　据彭国邦败露，上述格式在2024年第四季度的销售情况相比理念念，内地一线城市优胜地段的高等住宅短期内督察强盛，从永恒来看，上海高端住宅市场的远景弘扬正面。

　　嘉里诱导董事局主席郭孔华亦示意：“咱们对内地的永恒增永恒景保捏乐不雅。”其觉得，内地城市的进一步发展与壮大、中产阶级消忙绿的崛起，以及产业与立异捏续进步至海外竞争水平，将成为内地经济增长的要害助推力。

　　恒隆地产方面则期待公司的物业发展业务能在2025年获取弥留里程碑，这主要寄但愿于无锡恒隆府格式（货仓式公寓）在本年下半年运行预售。“与其他‘恒隆府’格式一样，无锡恒隆府位于市中心黄金地段，领有高端客流开云官网切尔西赞助商，毗邻优质综及格式。咱们提供荒谬的产物和不凡的惩处做事，将蛊惑追求优质生计圭臬的住客，以及因贸易便利自其他城市慕名而至的膏腴买家。”恒隆地产方面示意。